基础油暴涨及后市分析
基础油暴涨
2021年十一小长假期间，国内基础油炼厂频繁大幅上调产品价格，部分炼厂价格甚至出现一天两调。目前主力牌号10#工业白油、32#工业白油的市场报价较节前上涨约500-700元，部分牌号一周涨幅高达10%以上。
此轮价格暴涨受多重因素共振驱动影响：国际原油屡创新高，布伦特原油期货价格突破每桶83美元，较节前上涨5%以上；全球能源危机持续发酵，今年迄今欧洲基准天然气价格由于存储水平低和需求量高等因素已飙升超过300%；基础油传统需求旺季来临之际，多家炼厂受限产限电政策影响，开工率难以摆脱低位。
后市预期
从国际原油价格来看，近期布伦特原油突破83美元，达近三年新高；美油价格一度冲上80美元，创出近七年历史新高。从技术面来看后市，原油价格已出现周线级别的背离，短期承压明显，存在较大幅度的震荡回调需求。
从国内基础油市场来看，短期供应紧缺行情将在一定期间内仍将维持。但基础油价格经过此轮短期快速暴涨后，下游终端客户接单已爆发出小高峰，但经历国庆节期间和节后一周的小高峰过后，由于上游涨价向供应链下游传递的衰减或滞后效应，终端客户将不可避免出现观望情绪，若再叠加原油价格回调走势影响，基础油价格或将出现高位震荡，逐步回调的走势。
五大共振因素原因解析
OPEC+额外增产计划落空，原油震荡冲高
随着原油需求端的持续复苏，原油市场呈现供不应求格局，此前市场预计OPEC+将于11月加大增产力度，10月4日召开的OPEC+会议维持原有增产计划不变，利好油价上涨，将原油价格推至多年来的高点。
美国不启用战略石油储备，利好国际油价
10月7日，美国能源部发言人表示，目前没有计划启用战略石油储备，也没有寻求禁止原油出口，国际油价受此影响走出深V反弹行情。由于飓风等极端气候影响，美国页岩油产能供应尚未完全恢复，但恢复后对原油市场整体影响不大。相关政策导致石油市场趋紧，将使油价在年底前保持高位支撑。
全球能源危机愈演愈烈，价格屡创历史新高
今年冬天的“冷冬”可能性大增，引发对能源的持续关注。被视为西欧天然气价格风向标的荷兰天然气期货价格首次突破每千立方米1200美元，创下历史新高。欧洲电力价格也持续跳涨，德国电力、英国电力的基准价格和下月电力价格均上涨至历史新高。
美国天然气期货上涨近10%，达2014年2月以来的盘中最高水平。印度超过一半的电厂都处于停电警戒状态，燃煤电厂平均只剩下4天的煤炭存量，为多年来的最低水平。
基础油和柴油需求旺季来临
10月份市场正处于“金九银十”传统需求旺季，基础油受下游市场联动影响，需求持续稳定提升。
10月至11月份正值大型户外工程、工矿企业等行业赶工阶段，柴油市场刚性需求量提升，且国内煤炭资源供应趋紧，部分产煤地区增开煤矿以及提高煤矿开工负荷，在供应收窄的情况下均对柴油需求形成支撑。
能耗“双控”致炼厂产能受限，价格持续上涨
9月下旬开始，受国家能耗“双控”政策影响，全国范围内限产限电政策逐步推开，部分炼厂产能受到制约，正值Q4季度润滑油基础油传统需求旺季，但部分国内基础油炼厂却因能耗“双控”影响而出现停减产。国内基础油炼厂本来在前期Q3季度已经因淡季需求不足而主动减产，库存处于低位，部分炼厂近期的停减产更少导致库位偏低，提货排单非常紧张。
近期相关柴油价格已大幅上涨，国内基础油低粘度资源仍处于偏紧状态，存在较大的涨价压力和补涨空间。预计节后各大炼厂基础油价格会继续推涨，但价格达到一定高点后会可能会有高位盘整，价格逐渐平稳。
