展望下半年,欧美对俄罗斯石油实施禁运,全球原油供应呈现结构性失衡,欧美成品油市场供应紧张,供应端缺乏弹性支撑油市,而欧美央行采取紧缩政策,欧美对油价干预政策,高油价对需求负反馈等因素加剧油价震荡幅度。预计原油期价呈现高位强势震荡走势,趋于倒N型走势。供需端,国内燃料油产量大幅增长,前5月燃料油进出口均出现回落;新加坡地区燃料油销售量降幅扩大,新加坡燃料油库存先减后增;俄罗斯燃料油发货回升及沙特燃料油出口增加,高硫燃料油供应回升,同时中东及南亚地区发电需求上升,而欧美汽柴油市场供应趋紧支撑低硫市场,低硫与高硫燃料油合约价差趋于冲高回落;上游原油高位强势震荡驱动燃料油成本端,高低硫供应有所分化,预计燃料油期价呈现宽幅震荡走势。FU主力合约将有望处于3200-4600元/吨区间运行;LU主力合约将有望处于4500-6500元/吨区间运行。