能源行业经历了不平凡的2022年，各大国际石油公司已然将满足可负担的能源供应摆在首位，重视并积极开展勘探开发业务。对待能源转型也更理性、更务实，恪守资本纪律，上游业务投资多与碳减排、可再生能源、氢能、碳捕集与封存等业务交织。

能源安全与能源转型并重 成解决全球能源困境方案

油气行业长期投资不足，地缘政治事件等因素大幅推高油气价格，凸显了2022年全球油气供需格局的深刻变化。

同时，在公司长期发展战略的指导下，得益于高油气价格，国际大石油公司经营业绩保持强劲， 2022年前三季度七大国际石油公司调整后净利润纷纷刷新历史纪录，合计超过2210亿美元，超出2021年同期近2倍，上游勘探开发业务更是表现亮眼，对整体业绩增长的贡献最大。

2020年以来，欧洲国际大石油公司一直稳步推进和细化落实减排目标，引领油气行业绿色转型。

然而，随着2022年初世界陷入了能源供应不足、能源转型脚步放缓和可负担性弱的“三难困境”，国际大石油公司开始重新审视可持续发展战略，保障能源安全的问题重新提上议程。

正如埃克森美孚2022年12月8日发布公司新修订的战略计划时指出，能源安全与能源转型之间应做加法。埃尼首席执行官（CEO）Claudio Descalzi 在2022年第三季度业绩发布会上强调，埃尼的最终目标是致力于能源系统的安全性和可持续性，同时专注于恰当的能源转型和为利益相关方创造价值。雪佛龙CEO Mike Wirth表示，公司正增加投资和能源供应，美国二叠盆地2022年第三季度日均产量超过70万桶油当量，较2021年同期增幅超过12%，创下季度产量新高。

勘探开发与资产重置双管齐下 上游资产组合再优化

2022年，道达尔能源显著加大勘探开发力度，尼日利亚Ikike油田于第三季度投产，启动了安哥拉Begonia深水石油开发项目，批准了阿根廷Fenix天然气开发项目的最终投资决定，并在塞浦路斯获得重大油气发现，而同时果断撤资非核心资产，包括退出北美墨西哥湾的North Platte项目，出售安哥拉第14区块的股份。

2022年，埃尼在非洲的阿尔及利亚、安哥拉、埃及、科特迪瓦，中东的阿布扎比，以及东地中海塞浦路斯勘探业绩斐然。前9个月，新增储量约6.3亿桶油当量，预计2022年勘探新发现资源量达到约7.5亿桶油当量，2022—2025年间新增资源量目标为22亿桶油当量。埃尼认为，勘探是实现高价值、低碳上游业务的关键。

2022年9月，壳牌宣布剥离美国二叠盆地页岩资产，该资产2020年前税前经营亏损4.91亿美元；2022年12月再次宣布出售位于马来西亚Baram Delta的两个参股老油田项目权益，并强调不再适合壳牌的长期战略；与此同时，壳牌参股卡塔尔北方气田扩建项目，批准马来西亚Rosmari-Marjoram天然气开发项目的最终投资决定，墨西哥湾资产达到10年来最高产量等，反映了壳牌持续优化投资组合以及在满足短期和长期能源供应方面的行动。

bp与Cenovus能源公司达成协议，出售位于加拿大的Sunrise油砂项目，同时收购Cenovus能源公司加拿大北湾（Bay du Nord）海上项目的权益，此举将帮助bp优化上游资产组合，降低碳排放水平。

油气成本不断下降 上游业务韧性更强

道达尔能源坚信，未来几十年，世界仍将需要石油来满足不断增长的能源需求，但公司选择投资高质量的石油项目，要求新投资项目碳排放强度需低于现有资产组合的平均水平，桶油盈亏平衡价格需低于25美元。公司称2022年第三季度实现平均桶油价格环比下降了近10美元，巴西Mero、Sepia和Atapu等项目便是符合公司战略的项目。

埃尼是国际大石油公司中勘探业务的佼佼者，公司始终努力降低单位勘探成本，2022年的资本支出计划表明，埃尼对勘探投资分配做出了调整，将90%的勘探投资用于靠近已有油气田资产、具备完善的基础设施以及已证实的盆地区域，用于风险探区的勘探投资由过去的20%降至10%，其目标是实现2022—2025年期间1.5美元的平均桶油勘探成本。实际上，埃尼的桶油勘探成本总体呈下降趋势，据标普全球统计，2021年为8.34美元，较2016—2019年水平（年均9.35美元）降低了约11%。

近日，埃克森美孚称公司上游投资将以低成本、高回报和低碳排放项目为重点，目标是当油价低于35美元/桶时，90%的上游油气项目的投资回报率仍高于10%。

Equinor凭借其2美元/百万英热单位的极低的天然气供应成本，成为具有市场竞争力的天然气供应商， 2022年12月15日投产的Johan Sverdrup大型开发项目二期，日产油22万桶，不仅贡献了挪威1/3的石油产量，桶油作业成本还不到2美元，其全油田开发盈亏平衡价格低于每桶15美元，桶油当量二氧化碳排放强度也低于1千克。

兼顾供应与减排需求 天然气战略地位再提升

道达尔能源认为，天然气是能源转型的关键一环，发展天然气是道达尔的核心战略。道达尔能源是目前全球第二大LNG供应商，已启动包括与中国、印度、卡塔尔、阿曼等国的LNG合作项目，正在不断扩大从天然气生产、航运到销售的全产业链业务，目标是到2025年实现LNG年销量5000万吨。

天然气和LNG业务既是埃尼上游业务增长的重点，也是脱碳战略的重心。2021年埃尼天然气业务遍布21个国家，2022年获得卡塔尔北方气田扩建项目的参股权，埃尼计划到2025年将LNG合同产量增加到1500万吨以上。

雪佛龙公司公布2022年第三季度业绩时指出，其海外上游业务中，天然气净产量比2021年同期增加了4%，达到62.1亿立方英尺/日。

埃克森美孚在新修订的战略计划中强调，2023—2027年上游投资的70%将围绕包括LNG在内的重点战略增长业务。

2022年第三季度，bp出色的业绩得益于天然气产量的提升和创效，bp于2022年末获得埃及尼罗河三角洲海域两个天然气勘探区块，bp北非地区总裁卡里姆·阿拉（Karim Alaa）表示，2022年新获取的4个勘探区块和1个扩矿权区块，为利用现有基础设施进行天然气勘探提供了新机遇，同时确保公司长期稳定的天然气产量战略目标的实现。

浮式液化天然气（FLNG）项目成为新的关注点，2022年11月实现首船外运的莫桑比克4区科洛尔（Coral）项目，年产能约350万吨，是埃尼、埃克森美孚和中国石油等共同运营的深水LNG项目，同时，因其出色的预算控制和高效的实施进程，成为FLNG标志性项目。此外，埃尼正积极推进年产能200万吨的刚果布拉柴维尔（Brazzaville）FLNG项目，预计2023年下半年投产，埃尼持股65%。bp有望批准位于塞内加尔-毛里塔尼亚的Tortue FLNG二期项目。雪佛龙或将对以色列利维坦（Leviathan）的FLNG二期开发项目做出最终投资决定。

伍德麦肯兹曾预测，到2030年，国际大石油公司天然气总产量在其产量结构中的占比从48%降至42%。而事实上，埃尼将2030和2050年天然气占比目标分别设为60%和超过90%；壳牌的目标是到2030年天然气占油气总产量的55%；到2030年，道达尔能源将天然气的占比在2019年（40%）的基础上提高到50%。各公司在资本配置和上游发展计划中均反映了正在积极布局天然气业务。

各大石油公司坚持差异化发展战略，不断提升抗风险能力。壳牌以灵活性为招牌；道达尔能源则以多元化著称；埃尼保持勘探业务优势；埃克森美孚始终坚持严格的成本管控；bp通过与合作伙伴成立合资公司的方式，加强油气业务韧性，推进向综合性能源公司转型；Equinor在保障本国和区域能源供应的前提下，积极开展可再生能源业务；雪佛龙在传统油气业务的基础上发展新能源。

能源行业经历了不平凡的2022年，各大国际石油公司已然将满足可负担的能源供应安全摆在首位，重视并积极开展勘探开发业务。对待能源转型更理性、更务实，恪守资本纪律，上游业务投资多与碳减排、可再生能源、氢能、碳捕集与封存等业务交织。发展天然气和LNG成为普遍共识，但在创新和降本增效上仍需付出更多实践，期待通过日渐成熟的快速LNG平台概念和灵活的模块化LNG解决方案提高LNG运营效率，满足未来可负担的能源需求。（中国石油勘探开发研究院 李莹 曹倩）

机构观点

睿咨得能源

2011—2014年，全球每年支出超过7000亿美元。2015年油价暴跌、2020年和2021年新冠肺炎疫情暴发，导致上游投资出现两次大幅下降。2016—2022年，全球上游投资支出降至每年不到4000亿美元，相比2011—2014年降幅高达44%。

虽然全球上游投资在过去几年大幅下降，但是每生产一桶油的单井资本支出显著下降，特别是致密油。其他陆上区块每生产一桶油的单井资本支出在过去10年保持相对稳定。因此，全球石油上游行业并没有投资不足，而是变得更有效率、油井产能更高。

伍德麦肯兹

能源成本的螺旋式上升以及地缘政治冲突对全球经济产生重大影响，可能加速能源结构的变革。在保持能源供应安全的同时，要实现深度脱碳，除了需要多种多样的可再生能源之外，还需要低碳技术。2022年，氢能、碳捕集利用与封存项目增长了约25%。大约有30个项目已经做出最终投资决定，另有170个项目计划在2023年年底前做出最终投资决定。在需求方面，2022年已签署了30份氢气承购协议，氨等绿色商品市场也正在形成。

由于可再生能源的加速部署将需要在风能和太阳能方面大幅提高投资水平。氢工业的规模扩大及其对可再生能源供应的需求将给可再生能源行业带来更大压力，迫使其更快增长。

国际能源署

尽管全球石油需求增长放缓，但2022年12月的石油消费数据却出人意料地上升，这在非经合组织（OECD）地区尤其明显，包括中国、印度和中东。2022年，预计全球石油需求增加230万桶/日，2023年进一步增加170万桶/日，总需求达1.016亿桶/日，其中汽油和柴油需求强劲，尤其是在非OECD经济体。预计2022年全球石油供应量增长470万桶/日，2023年同比增长77万桶/日至1.008亿桶/日。

Petroleum Economist

2022年是石油市场大起大落的一年。地缘政治冲突、疫情复苏不平衡、利率上升以及欧佩克+减产继续为石油市场带来诸多不确定性。展望2023年，新的共识似乎是，尽管经济衰退即将来临，但基于欧佩克+的减产决定、部分产油国受到制裁约束等，石油价格将会走强。此外，“结构性投资不足正在限制供应”的观点，进一步强化了油气价格的看涨预期。但关于供应短缺的担忧很大程度是受市场情绪影响，而非基本面因素驱动。

对行业指标的更深入研究表明，全球面临石油供应过剩，并且这种情况可能会持续到2023年底。从全球范围来看，尽管油气总体资本支出较低，但由于技术的改进、自动化程度的提高以及石油公司对项目的精简，整体生产率正在上升。

路透社

在2022年的大部分时间里，国际原油期货价格高企。主要原因包括地缘政治冲突、欧佩克+减产挤压了供应以及交通运输需求的恢复。2022年3月，由于地缘政治冲突爆发，布伦特原油期货价格升至每桶139美元上方，此后国际油价始终在高位徘徊。2022年年底，WTI和布伦特原油期货价格又纷纷回吐了全年的全部涨幅。

2022年，各国央行实施了一系列加息措施，旨在为经济和劳动力市场降温。利率上升推高了美元的价值，这对油价构成了压力，因为美元走强使得以美元计价的大宗商品对其他货币持有者来说更加昂贵。