全球经济基本面仍未转好
全球经济依然疲软，各国08年第四季度经济数据令市场恐慌情绪再度上扬，以美国为首的西方发达国家陷入持续衰退泥潭中。以中国为代表的新兴发展中国家受美国金融危机的冲击不言而喻。近期各国公布的一些经济数据依然表现不佳。
美国方面，美国劳工部公布的数据显示，截止2月7日当周申请失业救济人数接近500万人，突出了劳动力市场的恶化程度。美国商务部18日公布，经季节性因素调整后，1月份新屋开工数较前一个月下降16.8%，折合成年率为466,000套。
欧洲方面，据欧盟统计局公布，欧元区2008年第四季度GDP较前季度下降1.5%，较上年同期下降1.2%，均创下历史最高降幅。第三季度GDP较第二季度下降0.2%，但较上年同期增长0.6%。
日本方面，日本内阁府近日公布2008年第四季度国内生产总值(GDP)初步数据显示，经季节性因素调整后，实际GDP较第三季度下降3.3%，折合成年率下降12.7%，创下受到第一次石油危机打击后的1974年第一季度以来的最大降幅。
中国方面，中国制造业仍在收缩，但现在已经显现出触底的迹象。1月份PMI连续第二个月上升，从12月份的41.2升至45.3。
中国CPI和PPI同比出现下滑，通缩风险加大。国家统计局10日公布，1月份我国居民消费价格(CPI)同比上涨1%，涨幅比上月下降0.2个百分点，碰触到通货紧缩的预警线；工业品出厂价格(PPI)同比下降3.3%，降幅比上月扩大2.2个百分点。
中国对外贸易下滑迹象明显，以出口为导向的经济模式受到一定程度打击。据中国海关总署今天公布1月份我国外贸进出口情况显示，今年1月我国进出口总值为1418亿美元，比去年同期(下同)下降29%，如果剔除春节假期因素，我国1月份的出口值同比增长6.8%，进出口值和进口值分别同比下降8.2%和26.4%。
全球救市计划短期只能“画饼充饥”
经过长时间持续拉锯的经济刺激计划终于获得美国国会参众两院一致通过。美国国会众议院批准了总额为7870亿美元的经济刺激计划。此前，美国参议院在2月10号表决通过了经修订的八千三百多亿美元刺激经济方案。但市场对经济刺激方案通过持依旧持悲观态度，道琼斯指数、标准普尔指数本周除均以大幅下挫来迎接经济刺激计划的通过。
中国方面也积极采取措施保证经济平稳运行。中国央行行长周小川在马来西亚央行高级研讨会上发言指出，中国需要采取一整套的办法来降低储蓄率、拉动内需，办法应当全面，包括汇率、利率、发展资本市场、发展服务行业特别是农村地区服务业等多种手段。
世界各国为对抗经济衰退纷纷采取压低利率来刺激经济回暖。英国央行2月4日宣布，将该国基准利率下调50个基点至1%，以对抗日益严重的经济衰退。而这一数字再次刷新了英格兰银行自1694年成立以来的最低纪录。自去年10月份以来，英国央行迄今已连续四次降息，累计降幅达350基点。
挪威央行4日宣布，将基准利率下调50个基点至2.5%，并暗示将对进一步大幅减息采取更为谨慎的态度。
瑞典经济于2008年第三季陷入衰退，第四季的经济数据也一律非常糟糕。周二公布的工业生产数据显示12月产出较上年同期下降20%。瑞典央行周三调降指标利率100个基点，至纪录低位1.0%，试图支撑正急剧恶化的经济。
需求忧虑成为阻碍油价回暖的最大障碍
欧美国家汽车消费呈现巨幅下滑严重拖累了对成品油需求。另外欧佩克不断下调原油消费预期。欧美等老牌劲旅对石油需求下滑较为显著，中国等新兴发展中国家对石油需求还保持上升势头。
据欧佩克预计，2009年全球石油需求平均为8513万桶/日,低于此前估计的8566万桶/日,也低于去年的平均需求8570万桶/日。经合组织的发达国家需求疲软尤其明显,预计其总需求将下降113万桶/日（2.4%）至4648万桶/日。但欧佩克预计中东需求将增加24万桶/日（3.5%）,弥补上述需求下降。
欧佩克秘书处说，全球经济衰退已导致全球石油消费量大幅减少。今年的日需求数将紧缩58万桶，降幅0.7%，而欧佩克上个月曾预测今年全球石油需求量将减少0.2%。
对于中国2009年需求形势，欧佩克报告认为，2009年中国石油(601857,股吧)日均需求量预计将增加20万桶，但增幅年比降21万桶。
美国原油库存高位运行带来巨大压力
美国商业原油库存正处于4年以来的历史高位，截至2月13日当周，美国商业原油库存3.506亿桶，比上个月同期增加3710万桶，美国商业原油库存自08年9月份较低水平2.902亿桶至今累计增加6040万桶，增幅达20%。目前原油库存还处于历史高位，OPEC减产效应经过一段时间开始逐步体现出来后，预计美国原油库存有望在年底前逐渐回落。
中俄双方签署250亿美元石油贷款协议降低了“中国因素”炒作几率
中俄历经数月谈判的贷款换石油协议最终以俄方妥协结束谈判，外媒分析称中石油中石化以20美元每桶的低价购得俄罗斯原油，这对原油市场无疑是一个巨大利空，本来由于市场经常借助中国严重依耐进口石油借机炒作拉抬油价，现在这一题材被扼杀，国际投机基金可供炒作的机会变得比较渺茫。据报道，俄罗斯与中国17日签署了俄方有史以来金额最大的能源协议，俄罗斯的石油公司将以20年3亿吨的长期原油供应换取中方250亿美元贷款。250亿美元的贷款是一项更广泛的石油供应协议的一部分，根据该协议，北京将确保未来20年获得原油供应，而俄罗斯的石油公司的再融资需求将得到满足。据俄罗斯媒体报道，俄罗斯石油公司和中国石油天然气集团公司已经签署关于俄罗斯向中国供油20年的最终协议。
美元短线强势反弹对油价构成巨大压力
美元指数自70.68低位反弹以来最高上探到88.44，反弹幅度达17.76%。目前由于国际金融动荡，市场买入美元以规避风险的意愿增强，随着中东欧一些国家的违约保护成本大幅提升令欧元承压，因此欧元区金融体系面临巨大风险也使得投资者抛售欧元区货币买入美元和黄金以规避外汇风险。美联储利率水平维持历史最低水平零至0.25%水平，欧元区主要利率水平已下调至2%历史低为水准，欧洲央行总裁特里谢表示,利率处于2%不一定代表欧洲央行利率的最低水准.他还表示,"3月份将举行非常重要的会议,"令市场更加预期欧洲央行可能在3月降息。不过,特里谢称,将利率降至极低水准并非欧洲央行的意图。市场预计3月将进一步降息50个基点。欧元区降息预期也使得欧元兑美元汇率进一步下滑增强了美元反弹信心。所以未来一段时间美元反弹对油价构成一定压力。
欧佩克将进一步减产加速原油见底
自去年9月份以来，欧佩克已决定将原油日产量累计削减420万桶。该组织称，截至上周，先前的减产措施80％已得到执行。欧佩克成员国计划于3月中旬召开会议，讨论是否继续减产以支撑油价。伊拉克石油部长侯赛因•沙赫里斯塔尼本月7日说，欧佩克可能在这次会议上决定减产，以争取把国际油价提升至每桶70美元。高盛分析师称，因欧佩克减产和寒冷的天气正在帮助原油市场进行重新调整，油价低点的来临要较其此前预期的早。“欧佩克减产速度较预期快，以及北半球持续的低温天气可能将加速全球原油市场调整，”高盛分析师在一份报告中称，“这将导致油价构筑底部的时间比我们预期要来得早。”
综上所述：低迷的需求以及巨大的库存压力短期让原油难以走出反转，OPEC减产难以挽救原油价格持续低迷，国际原油将在各国不断采取经济救助计划对抗全球经济衰退进程中缓慢构筑底部。市场静待经济复苏归来，届时原油又将掀起另一波牛市风暴。
