未来几个月铜和原油这两种主要的指标性商品的价格,还会在新兴市场强劲成长的支撑下继续取得过人的表现吗?抑或是逆转近期升势而掉头下跌?
三个月期铜价格周一触及每吨6,258美元的10个月高位,而今年出口到中国的未加工和半成品铜也攀升至纪录水准.
另外一方面,尽管国际能源署(IEA)和其它主要预测机构对原油需求的预估不佳,且全球各地库存供给充足,但原油期货价格还是从去年12月时的每桶33美元下方涨至目前的每桶70美元左右.
分析师预计,这两种迥然不同却彼此影响的商品价格近期将因汇率波动而面临调整;但随着来自中国的需求料复苏,两种商品的长期价格可能会走坚.
短线抛出
澳洲国民银行大宗商品分析师Ben Westmore称,中国的经济刺激计划瞄准建筑和制造业领域,这推高了中国对油和铜的需求,但未来数月中这种影响或将消退.
他指出美元走势震荡,上周美元指数触及10个月低位,而在3月时美元还曾创出三年高位.美元与商品价格走势呈负相关.
"未来两周对油和铜来讲,我宁愿抛出.短期而言油价将限于区间波动,接下来数个月都不会升得更高;而铜更有进一步下跌空间,"Westmore说.
"对铜来讲,随着中国库存补充逐步完成,其进口应会放缓,并且上海和伦敦金属交易所(LME)的价差已经收窄...但在第四季末,中国的出口市场将开始加速增长,抵消刺激计划消退的影响."
"对油来说,石油输出国组织(OPEC)的减产执行率一直不错,今後油的产出状况可能会比金属紧张."
逢低买入
法国兴业银行(伦敦)金属研究部门负责人David Wilson说,经济前景改善的预期已经令去年在商品市场暴跌中紧逼的"闸门"开启.
"我们一直在告诉投资者要逢低买入,"Wilson说,"有如此多诱因促使投资资金流入商品领域,很难论证短期会出现重大修正."
中国铜进口连续五个月创纪录的势头在7月戛然而止,但废铜进口量跳增大约66.7%,且国内精炼铜产量也在持续攀升,都表明做为全球最大金属消费国,中国今夏的需求依然很旺盛.
超买?
德国商业银行分析师Eugen Weinberg对铜价和油价在过去两周触及高点心存谨慎,称这两个品种均被高估.
商品期货交易委员会(CFTC)本月就是否要限制期货合约持有仓位举行了多次听证会.
"这些变动将有可能导致价格下滑,因场内多数投资者押注价格会上涨,一旦你从整体上降低了他们的影响力,那麽无异于杀多利空,"他说道.
Weinberg对铜价走势同样保持谨慎,称中国稍早的采购人为地推升了价格.
"市场过高地估计了中国购买力的贡献.我认为未来几个月价格将下滑,且市面上能买到的废铜也会增加."
