回顾

　　1.原油

　　由于担心全球经济复苏的步伐放缓，加之美国油品库存持续增加显示需求仍较疲软，进入7月份以后，国际原油价格连续下跌。7月10日，美国西得克萨斯轻质原油(WTI)近月期货价格跌破60美元／桶。中旬，受到美元走弱和股市飙升的带动，油价止跌回升。随后，美国企业盈利率逐渐回升，房地产数据利好，市场对美国经济复苏产生期待，油价节节攀升至近70美元／桶。7月份，美国WTI、英国布伦特原油以及亚洲迪拜原油的现货价格，分别平均为64.10、64.61和64.82美元／桶，较6月份分别下降T5.58、3.94和4.59美元／桶。

　　7月初，受尼日利亚恐怖袭击的影响，WTI价格一度大幅上涨至7l美元／桶以上，之后由于美国消费者信心指数下降以及6月份美国失业率升至26年以来最高，市场再度表现出对经济复苏的疑虑，导致原油价格明显回落。此后，在前期支持油价上涨的经济乐观预期等非基本面因素热点消退、基本面仍然相对疲弱的情况下，油价缺乏上涨动力；加之美国油品库存持续增加也对原油市场构成压力，致使油价进入下调通道。7月10日，WTI近月期货价格跌破60美元／桶，7月14日的收盘价进一步跌至59.52美元／桶，在短短十几天的时间里，价格下跌幅度超过了16%。中旬，油价开始止跌回升，主要原因有：美元持续走弱；美国企业业绩陆续公布，企业盈利率逐渐回升的迹象带动美国股市回暖，令市场对美国经济复苏产生期待，促使油价节节攀升。24日，WTI收盘价突破68美元／桶。29日，受美国消费者信心下降，商业原油库存意外增加等因素的影响，WTI期货价格下跌至63.35美元／桶，跌幅近6%，创3个月来最大单日跌幅。31日，受就业情况好转以及纽约股市大涨的推动，WTI价格迅速强劲反弹至69美元／桶以上。

　　2.成品油

　　2009年7月，欧美油品价格总体呈先降后升的走势。虽然已进入用油旺季，但美国的汽油库存仍在增加，说明市场需求依然疲软，从而对市场信心打压明显。市场分析师甚至称，今年夏天在美国根本不存在汽油消费旺季这一传统概念。此外，炼厂产能利用率仍低于近5年同期均值。这—方面是因为时值夏季需求高峰期，油品消费未见明显升幅，相反处于近年同期的最低水平；另一方面是市场寄希望于美国炼厂降低开工率，以使油品库存尤其是馏分油库存增幅下降。

　　亚洲市场的成品油价格也是先降后升。石脑油需求旺盛，价格保持坚挺。汽油市场由于供应高涨加之现货需求不振，持续对市场形成拖累。因有迹象显示经济持续疲弱冲击燃料消费，柴油价格承压。但夏季旅游增加，促使航煤市场基本面小幅好转。

　　预测

　　1.原油

　　由于原油市场供需基本面仍未根本好转，并且预期经济好转的乐观情绪有所减退，7月份油价一度从高位回调。总的来看，市场对宏观经济形势的整体预估仍持谨慎乐观态度。国际货币基金组织(IMF)7月份的报告称，虽然在史无前例的宏观经济和金融政策的支持下，世界经济正日趋稳定，但衰退尚未结束，复苏可能缓慢乏力。IMF预计，2009年世界经济将下降1.4%，至2010年恢复2.5%的增长率，这较其今年4月份的经济复苏展望值提高了0.6个百分点。目前美国经济显现初步改善的迹象，但欧洲经济形势依然严峻，全球经济复苏之路依然漫长。

　　从供应方面看，欧佩克减产履约率继续下降。朗份，欧佩克11个受产量配额限制的成员国的石油日产量为2618万桶，比5月份增加了6万桶。据IEA统计，6月份欧佩克的减产履约率已降至68%，而今年3月份最高时为83%。这表明，随着油价的上升，欧佩克内部减产分歧在进一步加大。

　　尽管全球石油供应下降，但是石油需求的持续疲软，促使消费国原油库存不断增加。根据IEA的数据，经合组织国家商业石油库存6月份—反季节性常态增加了1220万桶，主要原因是美国油品库存上升。

　　除上述基本面因素影响7月份的原油市场外，美元和投机等非基本面因素继续引领油价。首先，从美元因素来看，由于市场对企业业绩和经济前景的信心上升令美元的避险需求降低，加之欧洲经济有复苏迹象，美元回软的预期促使油价走强。此外，7月份投机商一度明显撤离原油市场，一方面是担心经济复苏步伐不如预期，另一方面是因为今年7、8月份美国将就限制能源商品过度投机举行公开听证会。不过，随着7月下旬市场对经济形势再度看好，投机基金再度进入石油市场，目前市场看涨趋势仍较明显。

　　美国能源信息署(EIA)基于经济前景得到改善的考虑，微幅上调了油价预期。该机构将2009年下半年WTI原油预期均价上调了3美元／桶，至每桶69.50美元，同时上调2010年WTI预期均价5美元／桶，至72.42美元／桶。EIA表示，市场人气继续反映出有关经济复苏以及石油需求回升的预期，这一预期的积极作用超过了目前疲软的需求形势和偏高库存所产生的负面影响。路透社近期对30多位分析师的调查显示，2009年WTI均价预计为每桶58.23美元，高于6月份的调查值1.64美元；布伦特原油2009年均价预计为58.25美元／桶，高于6月份的调查值2.14美元。许多受访分析师警告称，经济改善情形不稳，石油需求复苏缓慢，因此2010年油价可能仍将剧烈震荡。

　　2009年7月主要研究机构的市场供需报告摘要如下。

　　IEA维持对2009年全球石油需求的预估值不变，为8380万桶／日，较去年下降250万桶/日。IEA预计今年石油消费量将呈现1981年以来的最大降幅，世界石油需求量将在2010年反弹至8518万桶/日，较今年的平均水平8376万桶／日增加142万桶／日，增幅为1.7%。IEA的报告将2009年非欧佩克供应估计值提高了30万桶/日，至5080万桶/日，主要是因为俄罗斯的产量高于预期，阿塞拜疆的阿泽里(Azeri)油田群产量恢复，以及美国和北海原油生产“相对强劲”。

　　EIA预计2009年世界石油需求量为8385万桶/日，较6月份的预估值上调了17万桶／日，较上年同期减少156；5桶/日，降幅为1.8%。其中OECD(经合组织)国家的需求量将下降188万桶／日，降幅为4%；非OECD国家的需求量将增长33万桶/日，部分抵消OECD国家需求量下降的影响。中国的石油日需求量将增加18万桶，至80万桶，增幅为2.3%。

　　欧佩克预计，2009年世界石油需求量将比去年减少165万桶/日，达到8384万桶/日；主要受发展中国家经济增长的带动，预计全球石油需求在2010年将增至每日8434万桶，比2009年增加50万桶。

　　2.成品油

    汽油价可能维持在当前2.60美元/加仑左右，原油价格的变化将对汽油价格产生较大的影响。EIA预计下半年美国的汽油平均零售价格可能为每加仑2.61美元，2010年为每加仑2.69美元；预计今年下半年柴油平均零售价为每加仑2.66美元，2010年为每加仑2.79美元；预计今年第四季度美国的取暖油价格为每加仑2.75美元。（ 来源：《国际石油经济》2009年第8期 作者：中国石油集团经济技术研究院 周向彤 中国石油规划总院 王勤民）