中金公司：石化双雄有反弹理由

日期：2010-05-20 来源：国际能源网 作者：本站专稿

2010

05/20

18:31

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原油价格在过去一个半月间急跌 20﹪, 对中国的成品油价格趋势有何影响？中国一体化油气公司的盈利前景又将如何改变呢？
虽然目前 WTI 已经跌破 70 美元/桶，但发改委跟踪的三种基准原油过去 22 天的均价仍在 80 美元/桶
与上次成品油调价时的水平相当。假设三地基准原油现货价格也跌落至 65-70 美元/桶的水平，持续到 5
月底，22 天移动均价将下滑超过 4﹪，可能引发成品油降价的讨论。如果在国际油价大幅度震荡时期，发改委出于稳定价格的考虑，推迟降价决定，五月份较低的原油进口价格将令国内炼厂在六七月份普遍受益。
我们的情景分析进一步说明，即便政府在六月初下调国内成品油价格，炼油和批发毛利只会短暂下跌并将在 7 月份回升，毛利整体波动的区间仍可能高于一季度

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