国际原油跌至70美元下方，同时三地原油变化率亦跌破+4%调价红线，失去调价预期，今日国内成品油市场价格亦步步走低。不过，无论区外市场价格如何下滑，陕西三大地炼却始终高挂。目前区内0#柴油公路价格高质7245元/吨，+5#柴油7092元/吨，均在当地最高批发限价上方。面对如此高油价，陕西当地市场采购气氛变得异常冷清，业者均通过各种渠道寻找油源。

   不过，陕西地炼将公路价格如此高挂，难道就不顾忌其销售量了么？当然不是，我们观察三家炼厂的出厂价格，可以发现一个有趣的现象。目前三家地炼的公铁路价格差距十分巨大，其中延安炼厂0#柴油公铁路差价545元/吨，93#汽油差价750元/吨，其他两家炼厂亦有相似幅度。此外，自延安炼厂公路价格高挂后，其铁路出货量就有大幅上升。

    延安炼厂自4月25日检修来，陕西境内汽柴油产量大幅下滑，三大地炼库存亦处于低位，因此炼厂方面出货压力不大。炼厂将其公路价格高挂，意在保证其铁路方面客户需求。另一方面，近期，延长石油与中石化签署战略合作协议，中石化每年将向延长石油采购成品油120万吨，其45万吨放在陕西省内，其余的75万吨则调到省外。三大地炼在资源不多的情况下为保证对中石化以及国家储备库的供应，也只能控制高挂公路价格来控制销量。

    那么，在国内价格不断下滑的过程中，陕西地炼的铁路价格对区外市场来说是高还是低呢？解，目前延安炼厂汽柴油主要销往河南、河北、山西市场。通过以下图表分析对比，陕西地炼铁路方面对华北市场仍有操作空间。

    93#汽油方面，通过以上图表可以看出，目前延安炼厂93#汽油为7500元/吨，对河南、山西、河北、云贵市场来说仍有较大操作空间。柴油方面，延安炼厂0#柴油（铁路）6700元/吨，对山西、河南、河北市场来说亦有50-150元操作空间。另外，目前延安炼厂已开始对外销售+5#柴油，铁路报价6550元/吨。据炼厂销售人员反映，目前产出+5#柴油是因为装置出现问题而无法调出标准0#柴油，但各项指标较标准0#柴油没有很大差距，很多地区客户拉油后直接当0#柴油用。由此看出，铁路方面的操作空间或许比分析的理论值更大。

    价格低廉，客户操作风险就相对减少，虽然目前市场价格一路下滑，但刚性需求依然会支撑市场，因此近期延安炼厂方面铁路出货方面仍较为平稳。延安炼厂已经检修结束，产量上升的同时要求其销售量亦有同步上升，而铁路客户消化量较为局限，后期为扩大公路销量其价格势必要有所下滑。