4月份：进口商推价，波动上涨。

　　4月份黄埔高硫180CST月均价为3435元/吨，环比上涨9.7%；华南250号月均价为3060元/吨，环比上涨12.1%；华东高硫180CST月均价为3263元/吨，环比上涨6.1%；山东渣油月均价为3770元/吨，环比上涨30.7%。

　　造成国内市场燃料油价格波动上涨的主要原因有两点。

　　价格倒挂使进口商持续推价。由于进口燃料油价格较高，4月黄浦市场倒挂严重，上半月尤为突出。上旬和中旬，市场价和到岸价倒挂价差维持在70元~80元/吨，下旬倒挂价差在50元~55元/吨。为避免更大亏损，本月进口商持续上推报价，促使进口黄埔180CST环比上涨9.7%，并带动国内价格上涨。

　　地炼渣油产量萎缩。受国际油价走势影响，4月份山东市场进口直馏油价格上涨。韩国直馏高硫180CST库提成交3560元~3590元/吨，俄罗斯M100库提成交至3760元~3800元/吨。由于直馏油价格居高不下，地方炼油厂普遍亏损，适机停产检修。估计停检的地方炼油厂已经高达80%。由于地方炼油厂常减压、催化装置开工率很低，导致渣油、油浆的产量过低，资源趋紧，推动本月渣油价格大幅上涨。

　　二季度：消费旺季，价格继续看涨

　　5月份，韩国炼厂将出口41万吨燃料油，仍低于去年月均出口55万~60万吨的水平。俄罗斯将从6月1日起提高石油出口关税，对燃料油出口产生抑制。新加坡5月份西方套利船货供应量为230万~240万吨，较4月份减少约30%，而且也低于今年280万吨的月均套利船货供应量。总体看，5月份国际供应偏紧。中国各地区仍有炼厂将继续检修，5月份国内供应量也仍然偏紧。

　　同时，国际油价将对燃料油市场提供有力支撑。美国汽油库存已连续11周下降，其炼油厂开工率预期也将提高。伊朗僵局在和谈之后淡化了给市场带来的忧虑，削弱了汽油库存降低带来的影响，预计5~6月国际油价会持续高位震荡态势，平均水平较一季度有所上涨。

　　国内用油相关行业需求进入旺季是又一利好。二季度国内电力行业用油需求将继续放大，广东省全社会高峰用电供应将呈现趋紧态势，最大缺口可能突破200万千瓦。5~7月，估计陶瓷用油需求量将在16.5万吨/月。化肥行业用油将继续增多，5月份山东及华北地区化肥行业用油将达到68万吨，东北及西北市场将高达53万吨，6月东北及西北地区将维持在50万吨。

　　综合分析，未来3个月国际供应偏紧，国际油价将提供有力支撑，国际燃料油价格仍然看涨，而国内用油相关行业进入消费旺季，预计国内燃料油价格将稳步走高。