据媒体报道，石油暴利税起征点将上调。上调思路是，将目前40美元/桶的起征点提高至50美元/桶，甚至是提高至55美元/桶。
石油特别收益金是指国家对石油开采企业销售国产原油因价格超过一定水平所获得的超额收入按比例征收的收益金，也被称为“暴利税”这是油企税负的主要组成部分。
目前，中国执行的还是2006年颁布的《石油特别收益金征收管理办法》(以下简称“《办法》”)。根据此《办法》，企业需要为每桶40美元以上的收入部分缴纳特别收益金。这意味着，当国际油价在100美元/桶的时候，每桶油中有60美元要被征收石油特别收益金。
据统计，2010年，中国三大石油巨头共上缴石油特别收益金884.26亿元。受原油价格上升影响，今年上半年，中石油、中石化两大石油公司的特别收益金分别同比增加了252.25亿元和88亿元；而三大石油公司的特别收益金之和更是达到了创纪录的870亿元人民币。
实际上，自该措施在2006年实施以来，中石油及中石化已多次上书国家部门要求放宽税收收取标准。而如今，两大油企可谓终于如愿。
石油特别收益金起征点从2008年起就有上调的传闻，目前包括一些业内公司在内普遍预期在2012年石油特别收益金的起征点将提高。我们测算，如果提高到50美元，则每桶少缴4美元的税，提高到55美元，每桶少缴6美元。按照中石油中石化2010年的业务规模，提高到50美元的话对中石油和中石化正面提升eps0.09元和0.07元。提高到55美元的话则分别为0.14元和0.11元。提高到50美元即可基本对冲掉前期上调资源税的影响。
上调石油特别收益金对两大油企是正面利好，但是上调幅度可能会低于60美元的市场预期。我们适当调整两家公司业绩预测，中石油今明两年分别为0.79元和0.92元，对应12倍和10倍市盈率，中石化0.90元和0.99元，对应8倍和7倍市盈率。维持两家公司谨慎增持评级，投资者可适度参与，特别是估值较低的中石化，可作为长线持有品种。
