日本央行(BOJ)为期两天的政策会议周三(1月21日)将在东京落下帷幕。该央行或将下调通胀预估，并有可能扩大贷款计划规模以促进放贷，希望借此避免被外界批评不作为，坐视油价暴跌令通胀进一步远离其目标水准。
日本央行去年10月宣布，将规模本已庞大的资产购买计划进一步扩大，让金融市场感到吃惊。但这项措施迄今产生的通胀效果却微乎其微。去年第三季度日本经济意外滑入衰退。
一些分析师认为，若对下一财年的通胀新预期被调低至1%以下，不排除日本央行会采取更大胆的行动，譬如全面扩大资产购买计划或调降目前为0.1%的央行超额准备金利率。
以下是值得投资者关注的主要议题：
对通胀率预估的下调幅度
据知情人士透露，日本央行正考虑下调当前为1.7%的2015财年核心消费者物价指数(CPI)预估。
分析师指出，油价暴跌使得日本央行2%通胀目标是否能实现变得更加难以确定。
目前对实现2%的通胀目标的时间预期为2015财年或2015财年左右，对这一预期做出的任何调整都很重要。
2015财年通胀目标下调幅度越大，央行行长黑田东彦提高货币刺激措施的压力越大。
彭博1月9-14日对33位经济学家进行的调查显示，26人预计日本央行在10月底前将推出更多宽松措施。
黑田东彦对通胀减速的解读
参与彭博调查的近半数经济学家预计，受油价下跌的影响，核心通胀率年中前后可能跌至零以下。
若日本央行决定如预期维持资产购买计划的规模不变，可能表明央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)愿意耐心等待油价下跌刺激经济增长；他曾表示，经济增长最终将促使价格上涨。
自油价去年开始重挫以来，与日本央行的主要指标、不包括生鲜食品的核心CPI相比，剔除生鲜食品和能源的核心之核心CPI表现更好。
强调剔除油价对整体通胀的影响意味着央行更注重通胀预期和经济增长。黑田东彦曾表示这两股力量最终将推动通胀达到日本央行制定的目标。
对日本经济前景的乐观情绪
知情人士透露，日本央行据称考虑上调2015财年增长预期。
黑田东彦上个月表示，油价下跌很快将刺激经济增长，增长势头增强将有助于刺激通胀进一步上涨。
分析师认为，对经济前景的信心越强，黑田东彦推出更多刺激措施的可能性越低。
黑田对日元的表态
在12月19日日本央行上一次政策会议结束后举行的新闻发布会上，他表示希望日元企稳。
自那以来，日元兑美元攀升0.9%；在此之前，该汇率较7月份的水平下挫14%。
黑田东彦讲话基调若发生变化，将为日元汇率注入新的动能。
日本央行就特别放贷项目所做的决定
日本央行据称考虑把即将于3月份到期的两个贷款工具进行展期，它们为央行主要决策工具资产购买计划提供补充；这个决定预计在3月底前做出。
日本央行去年2月份出人意料地决定把这些项目的规模扩大一倍。
分析师认为，把这些项目延长一年，再加上意外扩大项目规模将暗示日本央行愿意动用一切可用工具来提振经济和通胀。
