1、2014年业绩概述。
期内实现收入28259亿人民币,同比下降1.89%,归属股东净利润464.66亿人民币,同比下降29.74%,每股盈利0.398元,全年派息0.2元,派息率51.3%。
2、2015年上游储量和产量下调原因。
储量直接与油价相关,储量下降主要因为油价下跌,没有经济效益的油田不能注册为储量。老的油田开采成本超过65美元/桶,公司将关闭高成本的开发井。
未来公司在上游勘探的重点和程序上会有变化,根据60美元/70美元/桶的油价测算,在目前低油价情况下,60美元/桶的油价假设下,有好的回报的油田先安排。公司会按每一口井的回报率,依次往后排。
在天然气方面,公司2014年储量主要来自天然气,而且天然气价格受原油价格调整影响不大,目前天然气价格仍然很好,盈利可观。
在上游资源开发方面,原则上回报好的项目优先选择,优先开发。
3、原油储量减值。
主要是库存减值。由于下游炼油量很大,当油价持续下降,就不太好。2014年11次油价下降,截止目前一共13次往下跌,对公司影响非常大。根据国际会计准则,是依据未来现金流来进行减值测试,综合考虑未来储量/油价/成本,目前公司其计提减值25亿人民币,主要是中原和胜利两个老油田。
4、派息率。
原则上不低于30%,但近几年公司派息率一直不断往上走,51.3%是现在的水平,不能保证一直维持这个水平 ,但公司将努力做到维持高派息水平。
5、成本控制。
2014年是公司成本控制最好的一年。未来成本控制将是公司核心竞争力,2015年公司将加大力度,按60美元/桶的油价假设往下压控制成本,还有很多提高资产效率管理的空间,这将是公司增值的重要领域,只能做到比2014年更好。
6、华东加油站效率提升情况。
在便利店业务方面,根据公司进行的三项实验:1)是东西不改,只改摆放位置,销售提升10%; 2)小的改善,装修提升30%; 3)增加一些产品,提升40%。
显示出公司不专业。
因此未来非油业务必须市场化,引进市场化的人才职业化的管理,2015年1-2月销售成长达到60%,以后变化会非常大,超出想象,有很大的发展空间,
7、2015年页岩气资本开支。
公司计划2015年50亿立方米产能建成,总资本开支220亿人民币。截止2014年公司实际支出120亿人民币,形成15亿立方米产量。因此2015年将继续支出90亿人民币,产量将达到35亿立方米。
