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一文读懂为什么布伦特原油比美原油更贵

日期:2021-04-06    来源:艾普环球

国际石油网

2021
04/06
08:48
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关键词: 美国原油 能源产品 油品质量

一、美原油的油品综合质量要高于布伦特原油,原油品质问题并不是布伦特原油价格高于美原油的核心原因。

衡量原油品质的核心指标有两个,一个是API比重,该指标衡量的是石油密度与纯水密度之间的关系,比重越高代表油质越轻越好,比重越低代表油质越重越差。当API比重在10~22.3之间时,为重油,比如迪拜、阿曼、阿布扎比的原油;当API比重在22.3~31.1之间时,为中质油;当API比重在31.1之上时,为最优的轻质原油。布伦特原油和美原油(纽约原油)都属于轻质油,前者API比重为38,后者为39.6。很明显,美原油的油品要高于布伦特原油。

另一个是含硫量。硫是腐蚀物质,所有的能源产品都不希望含硫量过高,比如煤炭和石油。按照国际标准,含硫量在0.5%以下的石油,被称为甜油,油品最好;含硫量高于0.5%时,为酸油,油品较差,杂质较多。布伦特石油的含硫量为0.37%,美原油的含硫量为0.24%,很明显,在含硫量方面,美原油再次完胜。

二、一部分人认为是运输问题导致了布伦特原油价格更高,这一说法也存在问题。

布伦特原油全称为北海布伦特原油,从字面意思可知,该原油的产地就是在英国的北海地区。美原油全称为西德克萨斯轻质低硫原油,之所以会取名为西德克萨斯,是因为德克萨斯是汇集加拿大石油和墨西哥湾石油的核心地带,并且靠近美国原油库存大洲俄克拉荷马州(主要为该州的库欣地区)。海洋石油和陆地石油相比,天然具有运输成本更低的优势。按照这种逻辑,布伦特原油的运输价格相比美原油应该更低,对应的布伦特原油价格相比美原油价格也应该更低才对。这与当前布伦特原油价格更高的现实相互矛盾,所以运输问题一说,也不是上述价格差异的核心原因。

美原油价格相比布伦特原油价格更低的核心原因,是美国页岩油开发技术的成熟,导致大量优质页岩油快速涌入市场,供需的严重不平衡导致的。

2011年之前,美原油的价格一直高于布伦特原油;而在2011年之后,美原油价格相比布伦特原油的价格优势不断消失,甚至曾经出现高达25美元的巨大差距。2011年这个时间,就是美国页岩油技术开始成熟并不断应用的重要节点。并且,页岩油的大幅供应,还导致了2014年开始的原油市场大跌,这让美原油价格至今再也没能重回100美元/桶的高位。随着美国页岩油石油产量的极大丰富,石油危机再次爆发的可能性降的越来越低,所以在2015年12月,美国当局解除了美国原油出口的禁令,不再将大量的石油埋藏在地下,以防中东产油国的联合制裁。

页岩油的API比重和含硫量都要高于传统的美原油,只不过德克萨斯州的炼油厂在最初无法适应如此高品中的石油,所以经常将页岩油与其它油品较差的石油(加拿大油和墨西哥油)混合到一起,然后再开始精炼。

三、为什么页岩油没能冲击布伦特原油的价格,只冲击了美原油的价格?

原因是,美原油的消费区域与布伦特原油的消费区域并不重合。原油大都通过管道运输,这也决定了某国使用哪种石油,主要根据就近原则来确定。布伦特原油主要供应北欧地区、美原油主要供应美国本土和美洲地区、中东石油主要供应亚洲各国,各有各的领地。如果在未来的某一天,页岩油技术更加成熟,产量再上了一个台阶,美国多余的石油开始向全世界供应,到时候美原油价格低于布伦特原油的现状,或许会被颠覆。毕竟,决定商品价格高低的因素,按照经济学的角度来看,还应当是原油品质。

页岩油虽然技术不断成熟,但开采成本相比传统的开采手段还要高出不少。在原油价格较低时,大量的页岩油厂商会选择停产,以避免“多劳多亏”的局面出现。主流的观点认为,油价在50美元/桶之上,才能保证大部分页岩油厂商盈利,当油价低于30美元/桶时,大部分页岩油厂商都会选择停产。当前的原油报价为62美元/桶,页岩油厂商恐怕已经摩拳擦掌,准备将2020年失去的产能补回来了。这也是对当前油价形成无形压制作用的主要因素,操作石油期货的交易者,建议关注页岩油的产量恢复情况,以避免在产量大增时买入原油。


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