事件：针对近期油价热点问题，7月10日上午，发改委价格司有关负责人在油气价格调整记者通气会上做出了回应。从通气会内容的分析来看，我们认为应该进一步坚定对成品油定价机制的信心，对石油石化，尤其是中国石化(11.93,0.10,0.85%)构成重大利好！

    国内外成品油价格差异的解释与美国相比，我国汽油含税零售价格要高一些，但不含税价格基本相当。与欧洲大多数国家相比，我国汽油含税价格要低得多，不含税价格也要低不少。国内外价格水平出现差异是正常的：一是原油购进成本不同；二是税负不同。

    正确对待石油石化行业盈利在通气会上，提出了正确对待石油石化行业的问题，对社会上认为国产原油成本低，却可卖国际水平的高油价进行了解释。

    同时指出保障石油供给，是我国经济发展和现代化进程中的一个长期而艰巨的挑战。中石油(14.50,-0.06,-0.41%)、中石化是国有控股企业，担负着保障国家石油供应的责任。这个对两个公司构成利好，在业绩的披露上面临的障碍大大减轻。

    肯定了现行的定价机制，理顺成品油价格有利于促进经济持续健康发展新机制坚持市场化的取向，既反映国际市场石油价格变化和企业生产成本，又考虑国内市场供求关系；既反映石油资源稀缺程度，又兼顾社会各方面承受能力。符合国情。节能减排和环境保护是我国经济发展过程应长期坚持的基本国策。近期国家连续三次提高成品油价格，是按完善后的成品油价格形成机制正常运行的结果。虽然短时看会对下游用油行业有一定影响，但长远有利于促进资源节约和节能减排，有利于促进经济发展方式转变，以保持国民经济持续健康发展。

    进一步诠释了成品油定价的细节，预计下调价格要到月底新机制参考的国际市场原油价格是连续22个工作日相关油种移动平均价格。也就是说，国际市场某种原油某一天或某几天价格变化较大时，国内成品油价格不会调整，只有当国际市场相关油种连续22个工作日移动平均价格变化超过4%时，国家才可能相应调整国内成品油价格。目前国内油价对应的原油价格为每桶60美元左右，这个跟我们此前的估计基本吻合，而当前三地22日均价还在67美元左右，预计国内下调成品油价格要到月底，且幅度会较为温和。

    投资建议：继续推荐石油石化，首推石化目前国内经济快速复苏而通货膨胀没有起来的宏观形势，以及发改委在通气会上的通报内容，都让我们对下半年新机制能够得以顺利运行保持信心。虽然近期国际原油价格在调整，但我们对下半年的油价仍然保持较为乐观的态度。我们准备在两个公司中报出来之后把两个公司的业绩进一步上调到7毛多的水平。继续推荐石油石化，首推石化。请投资者不要过分在意某一个月的经营形势。